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安信国际:给予吉利汽车“买入”评级 目标价21港元

  智通财经4日讯,安信国际7月4日发表研报,表示对吉利汽车(00175)的看好,认为高速发展中的吉利,有望成长为世界级车企。

  LYNK &CO 即将量产,是中国自主品牌的名片。根据各大汽车媒体推测,LYNK &CO 的售价15 万起,1 0 月接受订单,开始量产上市销售。2017年推出首款SUV,2018 年加推一款轿车。安信表示看好LYNK &CO 未来销售,凭借其高性价比、独特的家族式外形设计、吉利与沃尔沃共同研发的动力总成,LYNK &CO 将是中国自主品牌的新名片,有望成长为与大众、丰田、福特展开正面竞争的一线中高端汽车品牌。对于LYNK &CO 销量预测,安信认为:1.在2017 年以品牌宣传为主,产能爬坡,供应商配套是最大的阻碍,产品上市时间晚,预计销量在2 万以内。2.在2018 年是LYNK &CO 销量与业绩全面爆发的时期,由于LYNK &CO 与Volvo的40 系列在路桥工厂共线生产,一期产能30 万,而Volvo 的40 系列国产化进程慢,因此产能优先供给LYNK &CO,安信预计,2018 年销量在25 万左右。

  收购宝腾,拓宽海外市场,抗风险能力得到巨大提升。5 月24 日,吉利控股(吉利汽车175 的母公司)宣布同DRB-HICOM 集团签署协议收购马来西亚汽车品牌宝腾(Proton)49.9%的股权;以及英国跑车品牌莲花(Lotus)51%的股权。安信认为,吉利控股收购宝腾后,有利于吉利汽车出口至马来西亚,分羹东南亚百万级车市。2016 年马来西亚和东南亚的乘用车销量分别为51.5 万辆和208 万辆。

  行业发展受政策影响大,增速放缓,有核心竞争力的企业将脱颖而出。2017 年1-5 月中国乘用车销量942 万,同比增长1.5%,受购置税退坡影响行业增速出现巨幅放缓。行业竞争加剧,像长安、北汽、江淮等自主品牌销量出现不同程度的下滑,价格战日益严重。安信认为,2018 年如果没有新的政策出台,中国乘用车行业增速可能会倒退。相比较之下吉利优势在于:1.新一代产品处于强盛期,销售势头强劲。目前吉利核心产品如博瑞、博越、GL、GS 等没有厂家折扣。2.吉利收购宝腾后打开东南亚市场,通过出口抵御行业下滑风险,避免国内恶性竞争。

安信国际:给予吉利汽车“买入”评级 目标价21港元

  目标价21 港元,买入评级。安信预计,未来三年吉利将处于高速发展时期,是品牌升级、产品国际化、新能源汽车等方面变化最大的车企。长期看,吉利有望成长为世界级车企。安信给予吉利“买入”评级,目标价21 港元,较现价有20%的上升空间,相当于2018 年13.4 倍预测市盈率。

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